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全面降准释放1万亿 为实体经济修复创造有利条件

在国务院常务会议宣布适时运用降准等货币政策工具两日后,央行降准如约而至。


7月9日,人民银行发布公告称,决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。


央行在公告中表示,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。


宏观分析师周茂华表示:「央行全面降准超市场预期,主要是出炉金融数据表现强劲,经济复苏态势良好。」


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周茂华认为,央行降准释放长期限、低成本资金,有助于增强货币创造和信贷投放能力,支持实体经济,激发微观主体活力,保市场主体、稳就业和促内需。其次,经济复苏基础进一步夯实,企业盈利前景改善,以及市场流动性进一步改善,有助于提振市场风险偏好。


为何降准?


对于本次降准的原因,人民银行有关负责人表示,此次降准的目的是优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。具体而言:一是在保持流动性合理充裕的同时,增强金融机构资金配置能力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境;


二是调整中央银行的融资结构,有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源,引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度;


三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。


宏观分析师周茂华认为降准原因有两点:一是通过释放低成本、长期限资金缓解银行负债压力,提升部分银行货币创造与信贷投放能力;二是降低部分银行负债成本,引导部分银行继续为实体经济让利,为部分银行降低企业信贷成本拓展空间,对冲工业原材料价格对部分企业经营影响。
中信证券首席固收分析师明明表示:「结合此次国务院常务会议情况,降准主要还是担心中小微企业面临成本上升的问题,包括经济动能减弱的压力,需要进一步降低成本。从经济的角度来说,存在政府对于下半年出口行业、地产行业下行的担忧。」


是否改变货币政策基调?


值得注意的是,据央行关负责人介绍,此次降准为全面降准,除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点,降准释放长期资金约1万亿元(人民币,下同)。考虑到此次降准释放的资金规模,是否意味著稳健货币政策取向会发生改变?


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对此,央行有关负责人表示:「稳健货币政策取向没有改变。」2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策,5月以后力度就逐渐转为常态,今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好,人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌。


与此同时,多位市场分析人士也表示:「央行降准并不会改变稳健货币政策基调。」


东方金诚首席宏观分析师王青表示,本次降准会激励银行信贷投放,下半年将进入一个「稳信用」过程,即上半年货币投放增速较快下行势头基本告一段落,这会增强下半年经济增长韧性。考虑到这次降准的目标主要是为了应对PPI高增对下游小微企业的不利影响,而下半年PPI将呈见顶回落之势,初步估计未来连续实施降准的可能性很小,货币政策将保持稳健中性基调。


周茂华也称:「央行降准不改变稳健货币政策基调。一是国内经济稳步复苏;二是国内货币信贷环境保持合理适度;三是国内货币政策需要平衡稳增长与防风险。」


民生银行首席研究员温彬也表示:「这次降准有空间,也有必要,并不意味著货币政策转向,稳健货币政策基调没有改变。」从空间看,9日公布的6月份物价数据显示,CPI和PPI同比涨幅双双回落,PPI年内峰值已过,下半年物价总体可控,为降准打开空间。同时,本次降准后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%,仍处于合理水平。


给金融市场带来啥影响?


7月7日,国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议决定,针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,要在坚持不搞大水漫灌的基础上,保持货币政策稳定性、增强有效性,适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。


央行也在公告中指出,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。


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那么降准具体会给金融市场带来何种影响呢?东方金诚在研报中指出,本次降准有望与此前强化存款利率管理产生政策累积效应,有效引导小微企业信贷综合成本稳中有降,为下半年实体经济修复创造有利的金融环境。


周茂华认为,降准首先利好实体经济。央行降准释放长期限、低成本资金,有助于增强货币创造和信贷投放能力,支持实体经济,激发微观主体活力,保市场主体、稳就业和促内需。其次,经济复苏基础进一步夯实,企业盈利前景改善,以及市场流动性进一步改善,有助于提振市场风险偏好。


明明表示,本次降准力度非常大,降准规模已经达到疫情期间的水平。「所以,我认为这次降准后,整个利率曲线会有明显的下降。」(21世纪经济报道)

作者:台商杂志  发布时间:2021-07-12 08:55:00

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全面降准释放1万亿 为实体经济修复创造有利条件

摘要  在国务院常务会议宣布适时运用降准等货币政策工具两日后,央行降准如约而至。7月9日,人民银行发布公告称,决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。央行在公告中表示,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是

在国务院常务会议宣布适时运用降准等货币政策工具两日后,央行降准如约而至。


7月9日,人民银行发布公告称,决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。


央行在公告中表示,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。


宏观分析师周茂华表示:「央行全面降准超市场预期,主要是出炉金融数据表现强劲,经济复苏态势良好。」


上海台协

周茂华认为,央行降准释放长期限、低成本资金,有助于增强货币创造和信贷投放能力,支持实体经济,激发微观主体活力,保市场主体、稳就业和促内需。其次,经济复苏基础进一步夯实,企业盈利前景改善,以及市场流动性进一步改善,有助于提振市场风险偏好。


为何降准?


对于本次降准的原因,人民银行有关负责人表示,此次降准的目的是优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。具体而言:一是在保持流动性合理充裕的同时,增强金融机构资金配置能力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境;


二是调整中央银行的融资结构,有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源,引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度;


三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。


宏观分析师周茂华认为降准原因有两点:一是通过释放低成本、长期限资金缓解银行负债压力,提升部分银行货币创造与信贷投放能力;二是降低部分银行负债成本,引导部分银行继续为实体经济让利,为部分银行降低企业信贷成本拓展空间,对冲工业原材料价格对部分企业经营影响。
中信证券首席固收分析师明明表示:「结合此次国务院常务会议情况,降准主要还是担心中小微企业面临成本上升的问题,包括经济动能减弱的压力,需要进一步降低成本。从经济的角度来说,存在政府对于下半年出口行业、地产行业下行的担忧。」


是否改变货币政策基调?


值得注意的是,据央行关负责人介绍,此次降准为全面降准,除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点,降准释放长期资金约1万亿元(人民币,下同)。考虑到此次降准释放的资金规模,是否意味著稳健货币政策取向会发生改变?


上海台协


对此,央行有关负责人表示:「稳健货币政策取向没有改变。」2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策,5月以后力度就逐渐转为常态,今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好,人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌。


与此同时,多位市场分析人士也表示:「央行降准并不会改变稳健货币政策基调。」


东方金诚首席宏观分析师王青表示,本次降准会激励银行信贷投放,下半年将进入一个「稳信用」过程,即上半年货币投放增速较快下行势头基本告一段落,这会增强下半年经济增长韧性。考虑到这次降准的目标主要是为了应对PPI高增对下游小微企业的不利影响,而下半年PPI将呈见顶回落之势,初步估计未来连续实施降准的可能性很小,货币政策将保持稳健中性基调。


周茂华也称:「央行降准不改变稳健货币政策基调。一是国内经济稳步复苏;二是国内货币信贷环境保持合理适度;三是国内货币政策需要平衡稳增长与防风险。」


民生银行首席研究员温彬也表示:「这次降准有空间,也有必要,并不意味著货币政策转向,稳健货币政策基调没有改变。」从空间看,9日公布的6月份物价数据显示,CPI和PPI同比涨幅双双回落,PPI年内峰值已过,下半年物价总体可控,为降准打开空间。同时,本次降准后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%,仍处于合理水平。


给金融市场带来啥影响?


7月7日,国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议决定,针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,要在坚持不搞大水漫灌的基础上,保持货币政策稳定性、增强有效性,适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。


央行也在公告中指出,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。


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那么降准具体会给金融市场带来何种影响呢?东方金诚在研报中指出,本次降准有望与此前强化存款利率管理产生政策累积效应,有效引导小微企业信贷综合成本稳中有降,为下半年实体经济修复创造有利的金融环境。


周茂华认为,降准首先利好实体经济。央行降准释放长期限、低成本资金,有助于增强货币创造和信贷投放能力,支持实体经济,激发微观主体活力,保市场主体、稳就业和促内需。其次,经济复苏基础进一步夯实,企业盈利前景改善,以及市场流动性进一步改善,有助于提振市场风险偏好。


明明表示,本次降准力度非常大,降准规模已经达到疫情期间的水平。「所以,我认为这次降准后,整个利率曲线会有明显的下降。」(21世纪经济报道)

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作者:台商杂志  发布时间:2021-07-12 08:55:00