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CPI与PPI双双回落 通胀压力放缓

1月12日,国家统计局发布消息称,2021年12月份,CPI同比上涨1.5%,较上月回落0.8个百分点。2021年全年,CPI同比上涨0.9%。记者注意到,2021年12月CPI同比涨幅相比11月的2.3%有明显收缩。与此同时,全年CPI上涨0.9%的最终数据,也大大低于2021年年初设定的全年CPI涨幅3%左右的预期目标。专家表示,大陆通胀的压力大概率较前期放缓。

国家统计局同时发布的数据显示,2021年12月份,PPI同比上涨10.3%,较上月回落2.6个百分点,PPI与CPI之间的剪刀差进一步缩小。有券商研报指出,这表明中下游行业的成本压力进一步缓解,而终端需求仍在逐步恢复,意味著未来中下游行业的盈利空间有望继续改善。

上海台协
资料来源:Wind、光大证券、中信证券 杨靖制图

猪肉价格涨幅大幅回落

此前2021年11月的CPI同比涨幅达到2.3%的年内高位,这使得市场对通胀的预期有所加大。不过,进入12月,CPI数据出现明显回落。同比数据显示,当月CPI上涨1.5%,涨幅比前一月回落0.8个百分点;环比数据则显示,12月份CPI由前一月上涨0.4%转为下降0.3%。

从分项数据看,食品价格下降成为影响2021年12月份CPI走势的重要因素。

红塔证券首席经济学家李奇霖对记者分析指出,从环比数据看,在猪肉方面,2021年年末养殖户加速出栏叠加大陆疫情扩散带动猪肉消费需求下滑,推动12月猪肉价格涨幅比前一月大幅回落11.8个百分点。

蔬菜方面,前期受极端天气影响菜价攀升,近期随著「南菜北运」,新一轮蔬菜批量上市,市场供应充足,价格高位回落,鲜菜价格环比下跌8.3%(此前的2021年11月为环比上涨6.8%)。此外,数据还显示,2021年12月非食品价格涨幅因各种因素影响也出现明显下降。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称,从环比数据看,非食品中,工业消费品价格由上月上涨0.3%转为下降0.5%,其中受国际原油价格下行影响,汽油和柴油价格分别下降5.4%和5.8%。服务价格由上月下降0.3%转为持平,其中,因春节临近,家政服务价格上涨1.3%;疫情影响居民出行,宾馆住宿价格下降0.8%。

中信证券研报指出,2021年12月份,大陆多地出现散点疫情,影响居民出行和消费,同时叠加基数效应,CPI同比读数较此前有所回落,但是从「食品-非食品」的维度观察,可以看到食品项价格下跌是拖累CPI下行的主因,非食品价格中生活用品及服务、衣著等专案的价格仍在环比上行,后续随著大陆疫情的进一步可控,预计CPI在2022年仍将呈逐季上行的趋势。

中下游的成本压力缓解

值得注意的是,与CPI数据同期发布的2021年12月份PPI数据,也呈现收缩态势。从同比看,12月PPI上涨10.3%,涨幅比前一月回落2.6个百分点。而从环比看,PPI由前一月持平转为下降1.2%。这也是2021年首次出现PPI环比下降的情况。

上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅对记者表示,2021年12月工业生产者出厂价格环比下降1.2%,拉低PPI涨幅的主要行业集中在上游,包括煤炭开采、油气开采、黑色矿采等,分别环比下降8.3%、6.9%、8.7%。

2021年12月物价部分关键指标出现回落,是否说明当前通胀压力已明显消退?

对此,李奇霖分析称,2021年12月CPI与PPI的共同走弱整体上符合市场的预期,大陆通胀的压力大概率较前期放缓。此前市场一直关注的点在于随著上游价格向下游传导,后续CPI可能会有一定的上行压力。但是现在上游价格已经开始回落了,而下游因为疫情因素,消费的回暖依旧还需要时间,未来随著时间后移,价格传导的幅度只会越来越小。对于PPI而言,在供应链的压力逐渐减小、偏高的基数等因素的作用下,后续方向应该是向下的。

光大证券研报指出,从2021年12月数据看,考虑到原材料成本压力进一步缓解,价格传导效应也开始减弱,中下游行业盈利空间正逐步打开。在PPI生活资料中,衣著价格结束连续5个月上涨,食品、日用品价格涨幅也明显收窄;但从CPI表现来看,衣著、家电等生活用品价格仍然呈现超季节性上涨。这表明中下游行业的成本压力进一步缓解,而终端需求仍在逐步恢复,意味著未来中下游行业的盈利空间有望继续改善。(每日经济新闻)

作者:台商杂志  发布时间:2022-01-13 16:24:00

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CPI与PPI双双回落 通胀压力放缓

摘要  1月12日,国家统计局发布消息称,2021年12月份,CPI同比上涨1.5%,较上月回落0.8个百分点。2021年全年,CPI同比上涨0.9%。记者注意到,2021年12月CPI同比涨幅相比11月的2.3%有明显收缩。与此同时,全年CPI上涨0.9%的最终数据,也大大低于2021年年初设定的全年CPI涨幅3%左右的预期目标。专家表示,大陆通胀的压力大概率较前期放缓。国家统计局同时发布的数据显示,2

1月12日,国家统计局发布消息称,2021年12月份,CPI同比上涨1.5%,较上月回落0.8个百分点。2021年全年,CPI同比上涨0.9%。记者注意到,2021年12月CPI同比涨幅相比11月的2.3%有明显收缩。与此同时,全年CPI上涨0.9%的最终数据,也大大低于2021年年初设定的全年CPI涨幅3%左右的预期目标。专家表示,大陆通胀的压力大概率较前期放缓。

国家统计局同时发布的数据显示,2021年12月份,PPI同比上涨10.3%,较上月回落2.6个百分点,PPI与CPI之间的剪刀差进一步缩小。有券商研报指出,这表明中下游行业的成本压力进一步缓解,而终端需求仍在逐步恢复,意味著未来中下游行业的盈利空间有望继续改善。

上海台协
资料来源:Wind、光大证券、中信证券 杨靖制图

猪肉价格涨幅大幅回落

此前2021年11月的CPI同比涨幅达到2.3%的年内高位,这使得市场对通胀的预期有所加大。不过,进入12月,CPI数据出现明显回落。同比数据显示,当月CPI上涨1.5%,涨幅比前一月回落0.8个百分点;环比数据则显示,12月份CPI由前一月上涨0.4%转为下降0.3%。

从分项数据看,食品价格下降成为影响2021年12月份CPI走势的重要因素。

红塔证券首席经济学家李奇霖对记者分析指出,从环比数据看,在猪肉方面,2021年年末养殖户加速出栏叠加大陆疫情扩散带动猪肉消费需求下滑,推动12月猪肉价格涨幅比前一月大幅回落11.8个百分点。

蔬菜方面,前期受极端天气影响菜价攀升,近期随著「南菜北运」,新一轮蔬菜批量上市,市场供应充足,价格高位回落,鲜菜价格环比下跌8.3%(此前的2021年11月为环比上涨6.8%)。此外,数据还显示,2021年12月非食品价格涨幅因各种因素影响也出现明显下降。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称,从环比数据看,非食品中,工业消费品价格由上月上涨0.3%转为下降0.5%,其中受国际原油价格下行影响,汽油和柴油价格分别下降5.4%和5.8%。服务价格由上月下降0.3%转为持平,其中,因春节临近,家政服务价格上涨1.3%;疫情影响居民出行,宾馆住宿价格下降0.8%。

中信证券研报指出,2021年12月份,大陆多地出现散点疫情,影响居民出行和消费,同时叠加基数效应,CPI同比读数较此前有所回落,但是从「食品-非食品」的维度观察,可以看到食品项价格下跌是拖累CPI下行的主因,非食品价格中生活用品及服务、衣著等专案的价格仍在环比上行,后续随著大陆疫情的进一步可控,预计CPI在2022年仍将呈逐季上行的趋势。

中下游的成本压力缓解

值得注意的是,与CPI数据同期发布的2021年12月份PPI数据,也呈现收缩态势。从同比看,12月PPI上涨10.3%,涨幅比前一月回落2.6个百分点。而从环比看,PPI由前一月持平转为下降1.2%。这也是2021年首次出现PPI环比下降的情况。

上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅对记者表示,2021年12月工业生产者出厂价格环比下降1.2%,拉低PPI涨幅的主要行业集中在上游,包括煤炭开采、油气开采、黑色矿采等,分别环比下降8.3%、6.9%、8.7%。

2021年12月物价部分关键指标出现回落,是否说明当前通胀压力已明显消退?

对此,李奇霖分析称,2021年12月CPI与PPI的共同走弱整体上符合市场的预期,大陆通胀的压力大概率较前期放缓。此前市场一直关注的点在于随著上游价格向下游传导,后续CPI可能会有一定的上行压力。但是现在上游价格已经开始回落了,而下游因为疫情因素,消费的回暖依旧还需要时间,未来随著时间后移,价格传导的幅度只会越来越小。对于PPI而言,在供应链的压力逐渐减小、偏高的基数等因素的作用下,后续方向应该是向下的。

光大证券研报指出,从2021年12月数据看,考虑到原材料成本压力进一步缓解,价格传导效应也开始减弱,中下游行业盈利空间正逐步打开。在PPI生活资料中,衣著价格结束连续5个月上涨,食品、日用品价格涨幅也明显收窄;但从CPI表现来看,衣著、家电等生活用品价格仍然呈现超季节性上涨。这表明中下游行业的成本压力进一步缓解,而终端需求仍在逐步恢复,意味著未来中下游行业的盈利空间有望继续改善。(每日经济新闻)

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作者:台商杂志  发布时间:2022-01-13 16:24:00