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风电产业「等风来」

近期资本市场对风电板块关注度提升,机构研报频发。在补贴的最后一年,风电终于要「起飞」了?

风电行业一直在等资本市场的一个证明,来重申该产业在「碳达峰、碳中和」背景下能源结构转型中的重要性。

的确,尽管与光伏一同被外界称作新能源「双子星」,风电板块却在过去很长一段时间备受资本市场冷落。哪怕,当分析师在去年第二季度「振臂高呼」重视A股新能源板块时,风电板块在这轮行情中并没有掀起多大风浪。

但终于,「风水」轮流转。不知不觉中,从7月份开始积蓄的动能在近日彻底爆发了。记者注意到,最近两个交易日,Wind风力发电指数(884036.WI)涨幅位居概念板块中一、二位,累计涨幅近12%。截至9月3日收盘,在29只成分股中,20只概念股上涨,6家风电公司股价涨停。这其中,市值最高的金风科技(002202.SZ)股价连续两天涨停,总市值突破700亿元。

事实上,近期资本市场对风电板块关注度提升,机构研报频发。有分析师甚至毫不掩饰地表态,当前A股风电板块估值低、性价比高。

大火的背后,国内风电产业在今年上半年也交出了业绩普喜的成绩单。

在补贴的最后一年,风电板块真的迎来了它等待数年的资本繁华吗?

上海台协

后知后觉的散户,嗅觉敏锐的资本

刘阳(化名)持有金风科技A股股票已有大半年时间。9月1日下午,他忍不住了,选择清仓。可这一清,让他快「拍断了大腿」。

「从3月份差不多13块买入,之后逢低补仓了几次,成本拉到12块多。」刘阳告诉记者,清仓的原因不是亏钱,而是感觉「赚不到什么钱」,「脾气都被磨没了」。

记者注意到,在刘阳持股金风科技的这段时间,这家风电龙头的股票走势算不上大起大落,但也不温不火。从3月初到8月底,金风科技A股股价复权后的累计跌幅仅3.21%。

然而,股市就是这么充满戏剧性。当刘阳清仓金风科技A股股票时,他的股友却买进了。

「朋友跟我说,感觉这股快有行情了,但是那天(9月1日)A股市场整体都在风格切换,新能源板块波动激烈。」刘阳很羡慕股友碰上了他等了大半年的机会。

事实上,像刘阳这样倒在曙光前夜的散户投资者大有人在。在某股票交流平台,记者看到,有投资者留言:「金风我都拿了一个月,自己没忍住跑了。」「我昨天(指9月1日)卖了几百股,亏了。」更有投资者面对金风科技近两日的股价强势表现,直问:「(股价)大涨的依据是啥?」

散户后知后觉,一些主力资金却嗅觉敏锐。

以金风科技为例,今年一季度,该公司十大股东中出现了三个新面孔——中国证券金融股份有限公司、华夏人寿保险股份有限公司(自有资金)、平安银行-博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金,分别持有金风科技股份比例0.71%、0.47%、0.42%。

到了第二季度,华夏人寿退出十大股东之列,中国证券金融股份有限公司继续持有,而平安银行-博时成长领航投资基金增持434.05万股,将持股比例提升至0.52%。其中,以9月3日收盘价格为参考,平安银行-博时成长领航投资基金的持股市值约为3.78亿元。

另一个迹象则表明,A股风电板块自今年7月份以来就表现出了稳定向上的趋势。

记者统计发现,年初至今股价涨幅居前十的A股风电公司,其所积累的股价涨幅时段均发生在最近的60个交易日。具体来看,涨幅最凶猛的运达股份(300772.SZ),年初至今股价上涨170.39%,60日涨幅高达160.78%;热门股新强联(300850.SZ)年初至今股价上涨85.57%,60日涨幅则为105.72%,覆盖了今年以来股价下跌的缺口。

「与光伏相比,今年上半年风电板块的整体关注度相对较低。」长江证券分析认为,当前风电板块整体或面临「量」「利」两方面影响:从「量」上看,在2020年陆上风电抢装的背景下全年装机规模超70GW,使得市场对今明两年风电装机规模的判断较为谨慎; 从「利」上看,2020 年初以来风电招标价格进入下行通道,目前主流招标价格已降至2500元/KW 以下,对后续风机盈利能力存在分歧,且叠加上游原材料价格上涨,行业表观的盈利水准受到一定挤压。

但该机构进一步分析表示,当前时点(研报发布于8月19日),风电板块在「量」「利」两方面均有一定的边际改善空间:从「量」上看,海上风电抢装叠加上半年招标规模充沛,为明后年行业的装机提供支撑;从「利」上看,虽然当前整机及零部件环节的表观盈利承压,但风机大型化摊薄成本、零部件企业降本增效的改进下,行业整体实际盈利水准有望高于预期。

业绩普喜下的隐忧,等待重塑的价值

9月3日的机构晨会上,国盛证券电新团队喊出了其对风电板块的最新观点:「随著成长确定性的增长,建议关注风电估值修复的机会。」

从上半年的业绩来看,国内风电产业整体表现出了较快的增长态势。

根据记者的统计,今年上半年,23家A股风电公司实现营业收入合计936.47亿元,归属于母公司股东的净利润合计119.98亿元。其中,19家公司上半年营业收入同比实现正增长,仅3家公司上半年净利润同比下滑。此外,电气风电(688660.SH)报告期内营业收入涨幅超过122%,中材科技(002080.SZ)、福能股份(600483.SH)、电气风电、中闽能源(600163.SH)、嘉泽新能(601619.SH)、运达股份、银星能源(000862.SZ)、振江股份(603507.SH)等8家公司净利润实现翻倍式增长。

虽然风电公司业绩差异主要由于不同企业所处产业链环节、不同业务和产品结构导致,但A股风电公司整体业绩普喜是不争的事实。

然而,喜乐之下也存隐忧。一方面,单季度来看,不少风电企业第二季度业绩增速不及一季度。另一方面,一半风电企业主营产品毛利率下降趋势明显。

在整机环节,明阳智能(601615.SH)毛利率为21.16%,较去年同期减少0.58个百分点。而在塔筒环节,天顺风能(002531.SZ)、大金重工(002487.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)毛利率同比分别下滑;轴承环节,新联强、通裕重工(300185.SZ)、日月股份(603218.SH)毛利率均同比下降。根据记者的统计,12家风电企业上半年毛利率同比下跌,平均跌幅约4.13个百分点。

「今年上半年影响风电企业业绩的因素很多,包括整体中标价格下行、原材料价格的上涨等。但同时,风电企业自身降本增效的速度也相当快。」一位新能源分析师告诉记者。

中金公司研究部最新发布的研报认为,国内陆上大型化风机产业化加速推进,带来风机和发电成本阶梯式下降。该机构表示,眼下,尤其是机组大型化将推动风机降本。「由于风机零部件中原材料构成了主要的成本,原材料的定价方式多数是以重量计价,在机组大型化的同时,风机单位功率重量的减小将给零部件采购成本带来节约,推动风机降本。」

据该机构测算,以2.0MW风机3400元/千瓦含税招标价、15%毛利率为基准测算,随著单机功率变大带来的成本节约,同时考虑目前大型化零部件普遍较小型化零部件溢价约30%或以上,预计4.0MW、5.0MW、6.0MW风机在规模化生产后有望分别在2660元/千瓦、2330元/千瓦、2100元/千瓦的招标价下实现15%毛利率。

兴业证券也认同机组大型化为近年来风电行业的最主要趋势之一,「其一,为大功率机组带来的整机降本;其二,大型机组有利于提高在中东部等中低风速地区的风能利用效率;其三,为建安成本的降低。」

该机构预测,从长期来看,在多重政策与行业规划支撑下,「十四五」时期国内风电产业有望保持年化60GW的装机增量。

实际上,风电与光伏同属新能源重要分支。但其在资本市场掀起的主升浪行情,每年都远不及光伏、锂电池等新能源概念。长此以往,低估值成为了风电板块的标签。记者注意到,即便9月3日金风科技的股价涨停至17.15元/股,市值突破700亿元,但其最新动态市盈率仅20.5倍。

而随著市场对风电「十四五」期间新增装机预测年均数据的提升,风电板块的估值有望得到重塑。(21世纪经济报导)

作者:台商杂志  发布时间:2021-09-06 16:34:00

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风电产业「等风来」

摘要  近期资本市场对风电板块关注度提升,机构研报频发。在补贴的最后一年,风电终于要「起飞」了?风电行业一直在等资本市场的一个证明,来重申该产业在「碳达峰、碳中和」背景下能源结构转型中的重要性。的确,尽管与光伏一同被外界称作新能源「双子星」,风电板块却在过去很长一段时间备受资本市场冷落。哪怕,当分析师在去年第二季度「振臂高呼」重视A股新能源板块时,风电板块在这轮行情中并没有掀起多大风浪。但终于,「风水」轮

近期资本市场对风电板块关注度提升,机构研报频发。在补贴的最后一年,风电终于要「起飞」了?

风电行业一直在等资本市场的一个证明,来重申该产业在「碳达峰、碳中和」背景下能源结构转型中的重要性。

的确,尽管与光伏一同被外界称作新能源「双子星」,风电板块却在过去很长一段时间备受资本市场冷落。哪怕,当分析师在去年第二季度「振臂高呼」重视A股新能源板块时,风电板块在这轮行情中并没有掀起多大风浪。

但终于,「风水」轮流转。不知不觉中,从7月份开始积蓄的动能在近日彻底爆发了。记者注意到,最近两个交易日,Wind风力发电指数(884036.WI)涨幅位居概念板块中一、二位,累计涨幅近12%。截至9月3日收盘,在29只成分股中,20只概念股上涨,6家风电公司股价涨停。这其中,市值最高的金风科技(002202.SZ)股价连续两天涨停,总市值突破700亿元。

事实上,近期资本市场对风电板块关注度提升,机构研报频发。有分析师甚至毫不掩饰地表态,当前A股风电板块估值低、性价比高。

大火的背后,国内风电产业在今年上半年也交出了业绩普喜的成绩单。

在补贴的最后一年,风电板块真的迎来了它等待数年的资本繁华吗?

上海台协

后知后觉的散户,嗅觉敏锐的资本

刘阳(化名)持有金风科技A股股票已有大半年时间。9月1日下午,他忍不住了,选择清仓。可这一清,让他快「拍断了大腿」。

「从3月份差不多13块买入,之后逢低补仓了几次,成本拉到12块多。」刘阳告诉记者,清仓的原因不是亏钱,而是感觉「赚不到什么钱」,「脾气都被磨没了」。

记者注意到,在刘阳持股金风科技的这段时间,这家风电龙头的股票走势算不上大起大落,但也不温不火。从3月初到8月底,金风科技A股股价复权后的累计跌幅仅3.21%。

然而,股市就是这么充满戏剧性。当刘阳清仓金风科技A股股票时,他的股友却买进了。

「朋友跟我说,感觉这股快有行情了,但是那天(9月1日)A股市场整体都在风格切换,新能源板块波动激烈。」刘阳很羡慕股友碰上了他等了大半年的机会。

事实上,像刘阳这样倒在曙光前夜的散户投资者大有人在。在某股票交流平台,记者看到,有投资者留言:「金风我都拿了一个月,自己没忍住跑了。」「我昨天(指9月1日)卖了几百股,亏了。」更有投资者面对金风科技近两日的股价强势表现,直问:「(股价)大涨的依据是啥?」

散户后知后觉,一些主力资金却嗅觉敏锐。

以金风科技为例,今年一季度,该公司十大股东中出现了三个新面孔——中国证券金融股份有限公司、华夏人寿保险股份有限公司(自有资金)、平安银行-博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金,分别持有金风科技股份比例0.71%、0.47%、0.42%。

到了第二季度,华夏人寿退出十大股东之列,中国证券金融股份有限公司继续持有,而平安银行-博时成长领航投资基金增持434.05万股,将持股比例提升至0.52%。其中,以9月3日收盘价格为参考,平安银行-博时成长领航投资基金的持股市值约为3.78亿元。

另一个迹象则表明,A股风电板块自今年7月份以来就表现出了稳定向上的趋势。

记者统计发现,年初至今股价涨幅居前十的A股风电公司,其所积累的股价涨幅时段均发生在最近的60个交易日。具体来看,涨幅最凶猛的运达股份(300772.SZ),年初至今股价上涨170.39%,60日涨幅高达160.78%;热门股新强联(300850.SZ)年初至今股价上涨85.57%,60日涨幅则为105.72%,覆盖了今年以来股价下跌的缺口。

「与光伏相比,今年上半年风电板块的整体关注度相对较低。」长江证券分析认为,当前风电板块整体或面临「量」「利」两方面影响:从「量」上看,在2020年陆上风电抢装的背景下全年装机规模超70GW,使得市场对今明两年风电装机规模的判断较为谨慎; 从「利」上看,2020 年初以来风电招标价格进入下行通道,目前主流招标价格已降至2500元/KW 以下,对后续风机盈利能力存在分歧,且叠加上游原材料价格上涨,行业表观的盈利水准受到一定挤压。

但该机构进一步分析表示,当前时点(研报发布于8月19日),风电板块在「量」「利」两方面均有一定的边际改善空间:从「量」上看,海上风电抢装叠加上半年招标规模充沛,为明后年行业的装机提供支撑;从「利」上看,虽然当前整机及零部件环节的表观盈利承压,但风机大型化摊薄成本、零部件企业降本增效的改进下,行业整体实际盈利水准有望高于预期。

业绩普喜下的隐忧,等待重塑的价值

9月3日的机构晨会上,国盛证券电新团队喊出了其对风电板块的最新观点:「随著成长确定性的增长,建议关注风电估值修复的机会。」

从上半年的业绩来看,国内风电产业整体表现出了较快的增长态势。

根据记者的统计,今年上半年,23家A股风电公司实现营业收入合计936.47亿元,归属于母公司股东的净利润合计119.98亿元。其中,19家公司上半年营业收入同比实现正增长,仅3家公司上半年净利润同比下滑。此外,电气风电(688660.SH)报告期内营业收入涨幅超过122%,中材科技(002080.SZ)、福能股份(600483.SH)、电气风电、中闽能源(600163.SH)、嘉泽新能(601619.SH)、运达股份、银星能源(000862.SZ)、振江股份(603507.SH)等8家公司净利润实现翻倍式增长。

虽然风电公司业绩差异主要由于不同企业所处产业链环节、不同业务和产品结构导致,但A股风电公司整体业绩普喜是不争的事实。

然而,喜乐之下也存隐忧。一方面,单季度来看,不少风电企业第二季度业绩增速不及一季度。另一方面,一半风电企业主营产品毛利率下降趋势明显。

在整机环节,明阳智能(601615.SH)毛利率为21.16%,较去年同期减少0.58个百分点。而在塔筒环节,天顺风能(002531.SZ)、大金重工(002487.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)毛利率同比分别下滑;轴承环节,新联强、通裕重工(300185.SZ)、日月股份(603218.SH)毛利率均同比下降。根据记者的统计,12家风电企业上半年毛利率同比下跌,平均跌幅约4.13个百分点。

「今年上半年影响风电企业业绩的因素很多,包括整体中标价格下行、原材料价格的上涨等。但同时,风电企业自身降本增效的速度也相当快。」一位新能源分析师告诉记者。

中金公司研究部最新发布的研报认为,国内陆上大型化风机产业化加速推进,带来风机和发电成本阶梯式下降。该机构表示,眼下,尤其是机组大型化将推动风机降本。「由于风机零部件中原材料构成了主要的成本,原材料的定价方式多数是以重量计价,在机组大型化的同时,风机单位功率重量的减小将给零部件采购成本带来节约,推动风机降本。」

据该机构测算,以2.0MW风机3400元/千瓦含税招标价、15%毛利率为基准测算,随著单机功率变大带来的成本节约,同时考虑目前大型化零部件普遍较小型化零部件溢价约30%或以上,预计4.0MW、5.0MW、6.0MW风机在规模化生产后有望分别在2660元/千瓦、2330元/千瓦、2100元/千瓦的招标价下实现15%毛利率。

兴业证券也认同机组大型化为近年来风电行业的最主要趋势之一,「其一,为大功率机组带来的整机降本;其二,大型机组有利于提高在中东部等中低风速地区的风能利用效率;其三,为建安成本的降低。」

该机构预测,从长期来看,在多重政策与行业规划支撑下,「十四五」时期国内风电产业有望保持年化60GW的装机增量。

实际上,风电与光伏同属新能源重要分支。但其在资本市场掀起的主升浪行情,每年都远不及光伏、锂电池等新能源概念。长此以往,低估值成为了风电板块的标签。记者注意到,即便9月3日金风科技的股价涨停至17.15元/股,市值突破700亿元,但其最新动态市盈率仅20.5倍。

而随著市场对风电「十四五」期间新增装机预测年均数据的提升,风电板块的估值有望得到重塑。(21世纪经济报导)

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作者:台商杂志  发布时间:2021-09-06 16:34:00